Analisis Jurnal “Equity, Bonds, and Bank Debt: Capital Structure and Financial Market Equilibrium under Asymmetric Information”

Tema

Struktur Modal dan Ekuilibrium Pasar Keuangan

o Judul : Equity, Bonds, and Bank Debt: Capital Structure and Financial Market Equilibrium under Asymmetric Information o Pengarang : Patrick Bolton

Tahun

2000

Latar Belakang

Makalah ini mengusulkan sebuah model pasar keuangan dan corporate finance, dengan informasi asimetris dan tidak ada pajak, mana masalah ekuitas, utang bank, dan pembiayaan obligasi hidup berdampingan dalam keseimbangan. Hubungan perbankan aspek intermediasi keuangan ditekankan: perusahaan beralih ke bank sebagai sumber investasi terutama karena bank yang baik untuk membantu mereka melalui masa-masa kesulitan keuangan. Ini fleksibilitas keuangan mahal karena bank-bank menghadapi biaya modal sendiri (yang mereka berusaha untuk meminimalkan melalui sekuritisasi). Untuk menghindari hal ini biaya intermediasi, perusahaan mungkin beralih ke obligasi atau pembiayaan ekuitas, namun obligasi menyiratkan biaya likuidasi tidak efisien dan biaya ekuitas dilusi informasi.

Masalah dan Tujuan

Masalah ekuitas, utang bank, dan pembiayaan obligasi hidup berdampingan dalam keseimbangan.

Tujuan utama dari makalah ini adalah untuk membangun model ekuilibrium penurut pasar modal yang terdiri dari sektor perbankan dan pasar sekuritas primer, di mana perusahaan endogen menentukan struktur keuangan mereka. Model ini menggabungkan ide dari beberapa teori struktur modal yang ada di bawah informasi asimetris untuk memberikan penjelasan terpadu dari beberapa fakta yang terkenal bergaya.

Metodologi

Menggunakan Metode Matematik:

tanggal t= 0 kembali menghasilkan t=1 dan t=2

dimana:

t=0 pada investasi

t=1 pada kondisi realisasinya

t=2 pada arus kas

Hasil dan Analisis

Kita akan mempertimbangkan masalah kontrak optimal dari perspektif sebuah perusahaan H yang tahu bahwa setiap kontrak yang menawarkan untuk pemodal akan ditiru oleh perusahaan L, sehingga selalu dikumpulkan dengan L perusahaan dalam resiko yang sama diamati class.3 Dalam rangka untuk membandingkan kontrak tidak hanya untuk obligasi, tetapi juga pinjaman, kita akan mempertimbangkan kedua kontrak kontingen nonmonitored berkaitan dengan kontrak obligasi dan dipantau kontrak kontingen miri untuk pinjaman bank.

Fitur pembeda utama utang ekuitas, obligasi, dan bank yang telah dipilih untuk menekankan bahwa pinjaman bank lebih mudah untuk merestrukturisasi dari obligasi dan isu-isu ekuitas yang (baik untuk perusahaan atau bank) melibatkan biaya dilusi yang lebih tinggi. Kelemahan utama bank pinjaman adalah biaya intermediasi yang harus ditanggung oleh perusahaan.

Kesimpulan

Struktur dasar dari model yang diusulkan di sini sehingga tampaknya dasar yang baik untuk menjelajahi lebih lanjut antarmuka antara keuangan dan nyata sektor dan menjawab pertanyaan dari efek perbankan regulasi pada seluruh sistem. Sebuah jalan yang penting untuk lebih lanjut penelitian, khususnya, adalah untuk mengeksplorasi secara lebih rinci efek pada agregat aktivitas perubahan likuiditas bank dan untuk menganalisis efek dari berbagai bentuk kebijakan moneter pada sektor riil dalam tertutup sepenuhnya model ekuilibrium umum, yang akan melacak efek kebijakan moneter pada kedua perusahaan dan rumah tangga. Akhirnya, sebuah pertanyaan yang menarik untuk dipertimbangkan adalah apakah keseluruhan yang berbeda struktur sistem keuangan Jerman atau Jepang versus Amerika Serikat dan Inggris memiliki konsekuensi penting untuk bagaimana guncangan moneter bisa ditransmisikan ke sektor riil.

Mailda

Analisis Jurnal “Expanded Government Guarantees for Bank Liabilities: Selected Issues”

Tema

Kewajiban Bank

o Judul : Expanded Government Guarantees for Bank Liabilities: Selected Issues

o Pengarang : Sebastian Schich

Tahun

2009

Latar Belakang

Pemerintah sebagai jaring pengaman penyediaan bagi institusi keuangan telah menjadi kunci elemen dari respon kebijakan terhadap krisis saat ini. Dalam proses tersebut, jaminan yang ada telah diperluas dan yang baru diperkenalkan, khususnya, dalam kaitannya dengan kewajiban bank. Jaminan semacam itu menciptakan biaya yang timbul sebagai akibat dari distorsi potensi insentif dan persaingan. Untuk membatasi distorsi seperti itu adalah penting untuk menentukan premi berbasis risiko untuk tambahan jaminan yang disediakan pemerintah, dan sejauh yang menjamin adalah harga tepat distorsi potensial juga harus dibatasi. Namun bukti telah dicampur dalam hal ini. Artikel ini membahas harga dan beberapa masalah yang dipilih lain yang berkaitan dengan ekspansi terbaru jaminan untuk kewajiban bank.

Masalah dan Tujuan

Artikel ini membahas terutama masalah yang berkaitan dengan skema jaminan eksplisit dalam Komite Pasar Keuangan (CMF) anggota yurisdiksi (termasuk kasus di mana perluasan parameter pengaturan jaminan eksplisit hanya tersirat dalam pengumuman kebijakan).

Tujuannya untuk menentukan premi berbasis risiko bagi tambahan jaminan yang disediakan pemerintah, dan menjamin harga tepat distorsi potensial yang juga harus dibatasi.

Metodologi

Data yang digunakan dalam penelitian ini terdiri dari data sekunder. Data sekunder diperoleh dari Komite Pasar Keuangan (CMF)

Jurnal ini menggunakan metode Penelitian Deskriptif yang bertujuan membuat deskripsi secara sistematis, faktual, dan akurat mengenai fakta-fakta, dimana dalam jurnal ini terdapat Struktur Daerah penerbitan GGB pada beberapa negara.

Hasil dan Analisis

Artikel ini mengamati bahwa minat dalam pengaturan keamanan dan jaminan biasanya meningkat pada saat pasar keuangan mengalami banyak gangguan dan ketika masalah yang sangat parah, demikian juga, apakah pemerintah penyediaan kedua. Memang, perluasan pengenalan yang ada dan jaminan baru untuk lembaga keuangan telah menjadi elemen kunci dari respon kebijakan terhadap krisis saat ini, terutama setelah dipercepatnya "keselamatan- penerbangan " pada musim gugur 2008.

Kesimpulan

Isu strategi keluar memiliki aspek yang berbeda tergantung pada jenis pengaturan jaminan. Keberadaan obligasi dijamin menunjukkan masalah bagi masalah waktu keluar - keinginan adalah untuk keluar sesegera mungkin tapi tidak terlalu cepat. Koordinasi sangat penting dalam hal ini. Untuk asuransi deposito, masalah ini tidak keluar, tapi gagasan apa yang harus desain masa depan skema tersebut. Tampaknya jelas bahwa pasca-krisis itu akan perlu untuk memiliki premi yang tidak hanya lebih tinggi di tingkat, tetapi juga berbasis risiko.

Mailda

Analisis Jurnal “The Design of Government Guarantees for Bank Bonds: Lessons from the Recent Financial Crisis”

Tema

Obligasi Bank

o Judul : The Design of Government Guarantees for Bank Bonds: Lessons from the Recent Financial Crisis

o Pengarang : Aviram Levy dan Sebastian Schich

Tahun

2010

Latar Belakang

Pada tahun 2010 pemerintah telah mengambil langkah pertama untuk mengakhiri beberapa langkah dukungan publik dimasukkan ke dalam respon terhadap krisis keuangan, strting dengan jaminan pemerintah untuk masalah Obligasi. Lembaga keuangan telah membuat ekstensif menggunakan alat ini, yang telah efektif dalam menghindari pengetatan lebih lanjut dari kondisi pendanaan, tetapi ini jenis dukungan publik, tetap, mengangkat beberapa keprihatinan. Artikel ini berfokus pada jaminan pemerintah untuk menerbitkan obligasi.

Masalah dan Tujuan

Artikel ini membahas terutama masalah yang berkaitan dengan skema jaminan eksplisit dalam Komite Pasar Keuangan (CMF) anggota yurisdiksi (termasuk kasus di mana perluasan parameter pengaturan jaminan eksplisit hanya tersirat dalam pengumuman kebijakan).

• Bagaimana merancang struktur harga untuk meminimalkan distorsi lintas batas kompetitif diperkenalkan oleh perbedaan dalam kualitas penjamin berdaulat;

• Bagaimana untuk mencapai pintu keluar dan menghindari bank subsidi (termasuk non-layak yang) terlalu lama.

Tujuannya untuk mencegah bank-bank yang layak dari gagal selama krisis sistemik dengan memungkinkan mereka untuk terus membiayai sendiri selama jangka waktu lebih lama sampai pasar swasta menjadi reseptif non-dijamin masalah utang lagi. Dengan kata lain, tujuannya adalah untuk "mengulur waktu", ketika mencoba untuk meminimalkan distorsi untuk kompetisi dan insentif yang diciptakan oleh pemerintah diberikan jaminan.

Metodologi

Data sekunder diperoleh dari lembaga keuangan yang telah membuat ekstensif menggunakan penerbitan obligasi tersebut: pada periode Oktober 2008 sampai Mei 2010

Jurnal ini menggunakan metode Penelitian Deskriptif yang bertujuan membuat deskripsi secara sistematis, faktual, dan akurat mengenai fakta-fakta, dimana dalam jurnal ini terdapat jumlah asset, deposito serta obligasi dari beberapa negara di dunia.

Hasil dan Analisis

Lembaga keuangan telah membuat ekstensif menggunakan jaminan pemerintah pada penerbitan obligasi: dalam periode Oktober 2008 hingga Mei 2010 lebih dari 1 400 obligasi dijamin telah dikeluarkan oleh sekitar 200 bank-bank dari 17 negara, untuk setara berjumlah lebih dari € 1 000 miliar. Sebagian besar mencerminkan strain spesifik bahwa sektor perbankan terkena dan struktur sistem perbankan, parameter dari desain skema jaminan tersebut berbeda dari satu negara ke negara lain, dan tampaknya ada ada pendekatan terbaik untuk desain seperti skema yang akan dipasang keadaan semua negara.

Kesimpulan

Setelah bukti diidentifikasi dapat disimpulkan bahwa ketersediaan berlanjut ke 2010 dari skema jaminan mungkin, atau bahkan ketika penggunaan secara keseluruhan menurun jaminan, perisai bank lemah dari disiplin pasar yang biasanya akan menang. Di beberapa negara maju yang besar, penggunaan aktual jaminan terkonsentrasi di beberapa bank. Selain itu, nilai rata-rata kredit dari bank yang dikeluarkan pada paruh kedua 2009, ketika kondisi pasar jauh lebih menguntungkan, jauh lebih rendah dari rating bank yang dikeluarkan dalam periode "turbulen" (Oktober 2008 April 2009).

Mailda